消费电子◈ღ✿，凯发k8(中国)天生赢家◈ღ✿，ag凯发旗舰厅◈ღ✿，汽车产业◈ღ✿，天生赢家凯发一触即发凯发K8国际首页◈ღ✿。凯发集团◈ღ✿。通信与数据中心◈ღ✿，公司发布2024年年报◈ღ✿、2025年一季报及2025年半年报业绩预告◈ღ✿，公司业绩持续稳健增长◈ღ✿。公司在消费电子◈ღ✿、汽车凯发官网首页◈ღ✿、通信及数据中心三大业务板块布局深厚◈ღ✿，通过内生+外延的发展模式◈ღ✿，有望加强竞争实力◈ღ✿，实现更可持续的增长◈ღ✿，维持买入评级星空无限传媒国产剧情◈ღ✿。

　　公司2024年营收/归母净利润稳步增长◈ღ✿，2025Q1盈利能力同比小幅提升◈ღ✿。2024年公司营收2687.9亿元星空无限传媒国产剧情◈ღ✿，同比增长15.9%◈ღ✿；归母净利润133.7亿元◈ღ✿，同比增长22.0%◈ღ✿；扣非归母净利润116.9亿元◈ღ✿，同比增长14.8%◈ღ✿；毛利率10.4%◈ღ✿，同比减少1.2个百分点◈ღ✿；净利率5.4%◈ღ✿，同比增加0.1个百分点◈ღ✿。2025Q1单季度公司实现营收617.9亿元星空无限传媒国产剧情◈ღ✿，同比增长17.9%◈ღ✿；归母净利润30.4亿元◈ღ✿，同比增长23.2%◈ღ✿；扣非归母净利润24.1亿元凯发官网首页◈ღ✿，同比增长10.4%◈ღ✿；毛利率11.2%◈ღ✿，同比增长0.4个百分点◈ღ✿；净利率5.5%◈ღ✿，同比增长0.6个百分点星空无限传媒国产剧情◈ღ✿。

　　同时2025H1业绩预告同比稳健增长◈ღ✿，打消“对等关税”政策对公司业务短期影响的疑虑◈ღ✿。公司同步发布2025年上半年业绩预告◈ღ✿，预计归母净利润64.8亿元-67.5亿元星空无限传媒国产剧情◈ღ✿，同比增长20%-25%◈ღ✿；扣非归母净利润51.9亿元~57.1亿元◈ღ✿，同比增长4.7%~15.2%◈ღ✿。

　　各业务板块营收均实现正增长◈ღ✿，其中汽车板块营收增速较快◈ღ✿。分业务来看◈ღ✿，消费性电子营收2240.9亿元◈ღ✿，同比增长13.65%◈ღ✿，营收占比为83.4%◈ღ✿，毛利率9.1%◈ღ✿，同比下降1.5个百分点◈ღ✿；通讯互联产品及精密组件营收183.6亿元◈ღ✿，同比增长26.3%◈ღ✿，营收占比6.8%◈ღ✿，毛利率16.4%◈ღ✿，同比提升0.6个百分点◈ღ✿；汽车互联产品及精密组件营收137.6亿元◈ღ✿，同比增长48.7%营收占比5.1%◈ღ✿，毛利率16.1%◈ღ✿，同比提升0.2个百分点◈ღ✿；电脑互联产品及精密组件营收90.0亿元◈ღ✿，同比增长20.2%◈ღ✿，营收占比3.4%凯发官网首页◈ღ✿，毛利率18.9%◈ღ✿，同比降低1.9个百分点◈ღ✿。

　　消费电子◈ღ✿、汽车凯发官网首页◈ღ✿、通信及数据中心三大核心业务板块布局顺利◈ღ✿，内生+外延的发展模式强化增长动能◈ღ✿。消费电子领域◈ღ✿，公司持续巩固在国际大客户的OEM业务的市场地位◈ღ✿，同时大力拓展ODM系统集成能力◈ღ✿，借助外延并购◈ღ✿，将公司服务国际大客户OEM业务所积累的声◈ღ✿、光◈ღ✿、电◈ღ✿、热◈ღ✿、磁◈ღ✿、射频◈ღ✿、结构件等底层技术经验凯发官网首页◈ღ✿，结合垂直一体化的产业布局优势◈ღ✿，赋能全球知名消费电子品牌和初创品牌◈ღ✿。目前公司ODM业务涵盖智能AR/VR眼镜◈ღ✿、智能声学产品◈ღ✿、智能办公设备等◈ღ✿，未来产品矩阵有望不断丰富◈ღ✿，市场份额逐步扩大◈ღ✿。汽车业务领域◈ღ✿，一方面◈ღ✿，公司着力完善自身产品矩阵◈ღ✿，形成从整车线束◈ღ✿、连接器到智能辅助驾驶◈ღ✿、智能座舱◈ღ✿、智能底盘星空无限传媒国产剧情◈ღ✿、动力系统的完整产品矩阵◈ღ✿，并重点打通软硬件协同开发能力◈ღ✿，以更开放的生态合作模式参与整车智能化进程◈ღ✿；另一方面星空无限传媒国产剧情◈ღ✿，通过外延收购扩展市场◈ღ✿、客户◈ღ✿、产能布局◈ღ✿。2024年9月◈ღ✿，公司启动了对德国汽车线束厂商Leoni集团的收购行动◈ღ✿，公司有望与其在产品开发星空无限传媒国产剧情◈ღ✿、市场拓展◈ღ✿、客户准入◈ღ✿、产能布局◈ღ✿、物料采购等方面实现深度资源互通◈ღ✿、优势互补◈ღ✿。通信及数据中心方面◈ღ✿，随着AI应用在全球范围内快速增长带来需求增加◈ღ✿，公司创新性的打造了面向AI整机柜的核心零组件整体解决方案◈ღ✿，涵盖铜缆高速互联◈ღ✿、光高速互联◈ღ✿、热管理及电源管理四大板块◈ღ✿，推出了如224G KOOLIO CPC（共封装铜互联）◈ღ✿、Intrepid Cable Cartridge1.6T OSFP DR8光模块◈ღ✿、800G OSFP光模块◈ღ✿、1.6T OSFP ACC有源铜缆等创新产品凯发官网首页◈ღ✿。未来公司将通过前瞻技术布局和灵活业务配合模式◈ღ✿，扩大在电连接◈ღ✿、光连接方面的领先优势◈ღ✿，并前瞻布局散热和电源领域产品◈ღ✿，以高速互联整体解决方案的形式做客户和产品拓展◈ღ✿。

　　因公司业务结构略有调整◈ღ✿，我们小幅调整盈利预测◈ღ✿。我们预计公司2025/2026/2027年实现每股收益2.34元/2.79元/3.36元◈ღ✿，对应市盈率13.2倍/11.1倍/9.2倍◈ღ✿。维持买入评级凯发官网首页◈ღ✿。

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